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关注焦化成本支撑2019-04-0307:29来源:大宗内参点我我的钢铁网更多钢市价格、热点分析扫码抢“鲜”关注

手机也可看文章更多历史数据,上钢联数据分享到:评论邵荟憧|国信期货研发部研究员____2019年一季度,产区针对焦化企业的环保减产力度较去年明显减弱,直接反映在焦企整体开工处在偏高水平,焦炭供应宽松。需求端来看,春节后钢厂高炉开工率回升不及预期,限产压力下高炉开工走低,利空原料需求。供需矛盾累积下,各环节焦炭现货库存上升,现货市场情绪偏弱,本轮价格累积提降250元/吨。目前焦炭供需矛盾仍存,部分焦企处在盈亏平衡点附近微利运营,待需求好转配合各环节库存去化,二季度重点关注下方焦化成本对价格的支撑。

一、焦炭供给宽松,产量大幅回升

供应端来看,2019年初以来,产地焦企限产力度较去年整体水平明显偏弱,焦企维持100-300元/吨的生产利润,生产动能充足,积极开工,焦企开工水平维持在高位震荡。2月中下旬,产地再现环保限产政策,但整体1-2月产量释放速度加快,且从调研数据反馈来看,焦企开工率下滑幅度较小,对产出影响程度较低。国家统计局公布数据显示,2019年1-2月,全国焦炭累计产量736%。对比2018年焦炭产量,受制于限产政策,全年除四季度外,前三季度同比增速均为负值。而20196%的正增长,一方面由于去年同期产量基数相对较小,另一方面则是限产力度减弱所致。

二、焦企库存累积,价格博弈中话语权较弱

从季节性角度分析,每年春节期间是焦企焦炭库存累积期。节日期间焦企基本正常生产,但发运受限,导致厂内库存累积。节后,伴随产地发运逐步恢复,企业内库存开始回落。2019年春节期间58万吨,随后库存水平从2月中旬出现下滑。但3月开始,由于焦企方面维持较高的开工率,焦炭供给宽松,加之下游钢厂高炉出现阶段性限产,焦企焦炭库存重回上升趋势,亦使焦钢博弈中焦化话语权较弱,现货再度跌价。截至3月29日,100家7万吨,已超过春节期间累库的高点。此外,港口高库存也对现货价格造成一定压力,截至三月末,天津港、连云港、日照港、青岛港四港口焦炭库存合计375万吨,逼近历史高点。贸易商观望情绪较浓。叠加4月1日增值税调整对采购价格的影响,本轮现货调价焦炭已累积下跌250元/吨。

三、高炉开工走低,需求等待复苏

3月,邯郸、唐山等地环保政策出台,钢厂方面陆续有阶段性限产要求,导致整体高炉开工水平再度下滑,利空原料需求,厂内焦炭库存累积。

据mysteel调研反馈,未来两周有35家钢厂的45座高炉计划复产,预计4月高炉开工率将好于3月。春节之后,螺纹社会库存拐点如期出现,但整体库存去化速度未超预期,目前社会库存绝对水平仍处在历年同期较高位置,因此钢厂产出增加将叠加今年长材市场终端需求不振,将对钢厂利润造成一定压力进而上压焦炭价格。但短期来看,焦炭价格的走弱更多来源于自身供需矛盾的累积。等待各环节焦炭库存有效去化后价格有望出现反弹。关注大宗内参,不错过每篇研报精选。

创历史新高2019-04-0314:34·mysteel:2019年4月份全国工业线材钢厂生产情况调查2019-04-0314:25·重庆巨龙仓库到周边各区县物流运费参考2019-04-0314:13·福建三宝钢铁到周边各区县物流运费参考2019-04-0310:33·重庆果园港仓库到周边各区县物流运费参考2019-04-0222:05·税改波澜告一段落“银四”废钢适度看涨更合理2019-04-0221:35·mysteel:4月无缝管行情有望阶段性回暖2019-04-0220

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上钢联数据分享到:评论a期货贴水增加幅度大

一季度,动力煤价格整体呈现“一波三折”式振荡上涨行情,但在3月初煤价加速冲高至620元/吨以上之后,上涨动能明显衰减,尤其是期货盘面率先下跌,使得期货主力合约与秦皇岛港5500大卡动力煤市场之间的价差转为负数,期货贴水幅度迅速扩大至20元/吨以上。动力煤期货1905合约提前走弱,暗示了动力煤后市的不乐观,随后港口动力煤现货价格跟跌。

3月中下旬,动力煤期货盘面止跌企稳,但期货价格依然低于同期港口现货价格,同时期货远月合约价格低于近月合约价格,也就是说当前动力煤期货是典型的反向市场,这反映了动力煤短期供不应求但远期供给可能过剩的预期。在这种市场结构下,如果后市价格上涨,近月合约涨幅可能更为突出,反之,如果后市价格下跌,远月合约跌幅将更大。

b煤矿安全检查常态化

春节后煤矿复产进度缓慢是支撑一季度动力煤价格的重要利多因素之一。虽然二季度产地煤矿复产比例将进一步提高,但是3月底国家应急管理部宣布开展煤矿等领域专项执法检查,预计重点地区的煤矿安全生产检查工作将常态化,煤矿超能力生产的情况也将被遏制,未来动力煤阶段性供给量的不确定性将增大。

据国家统计局数据,今年1—2月,全国原煤产量完成513675%,是2017年以来首次同比负增长。受陕西榆林“1·12”矿难事故影响,陕西省大量矿井停产,产量大幅下滑,这是全国原煤产量下降的主要原因。此外,内蒙古自治区2月也爆出严重矿难事故,导致当地原煤生产及运输工作受限。

三大主产区煤矿安监局的数据显示,今年1—2月,陕西省累计生产原煤7078万吨,1%;内蒙古累78%,增幅回落至2017年以来最低水平;只有山西省累9万吨,累计同比增幅较此前几个月稳步扩大至6%。

3月,产地煤矿复产进度逐渐加快,煤炭销量和外运量环比增加,这成为动力煤价格高位回落的导火索。不过,3月底,江苏省接连发生重大燃爆事故,导致安全生产再次成为社会焦点,国务院安委会办公室和应急管理部进而要求再次加强对矿山等其他行业领域的安全治理。煤矿开采作业一直是安全隐患较大的工作,而当前煤炭企业经济效益持续改善,企业生产积极性高涨,发生安全事故的概率更大,因此预计有关部门对于煤矿安全生产的检查将保持持续高压态势。一旦再有重大事故发生,动力煤的阶段性供给量将遭受较大影响。

尽管动力煤的阶段性供给可能存在不确定性,但是全年来看,今年国内动力煤总产量增长的概率还是较大的,关键在于煤炭行业优质产能的增加。根据国家能源局的公告,截至2018年12月底,全国安全生产许可证等证照齐3亿吨/年;已核准(审批)、3亿吨/年,其中已建成、进入联7亿吨/年。与2017年年底的数据相比,全国合法合规的生产及在建煤矿总数减少了680处,但总产能增加了近2亿吨/年,充分体现了煤炭行业结构性优产能、扩大优质增量供给的成果。

201846亿吨,其中一部分产量还有可能来自于不在国家能源局统计产能范围内的不合规产能。由此来看,当前经过进一步结构优化的煤炭产能应该完全可以满足需求。

c煤炭进口限制难解除

进口煤是我国动力煤总供给的补充,增值税下调后进口煤成本优势将更加突出,但是在我国实施供给侧改革及国际贸易关系复杂化背景下,煤炭进口仍将面临诸多非价格因素的限制。

海关总署数据显示,2018年8&mdas。